Внутрішній ринок запозичень у 2025 році остаточно закріпив за собою статус критично важливого джерела наповнення державної скарбниці, поступившись за обсягами лише зовнішній міжнародній допомозі.

Міністерство фінансів відзвітувало про залучення близько 570 млрд гривень через механізм облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП).

За даними відомтва, цей результат було досягнуто завдяки проведенню 184 аукціонів, які продемонстрували не лише стійкість фінансової системи, а й суттєву зміну в структурі інвесторів: пересічні громадяни стають дедалі впливовішим гравцем на ринку державного боргу.

Головним трендом року, що минув, стало стрімке зростання зацікавленості фізичних осіб у купівлі державних паперів. Українці повірили у надійність цього інструменту, збільшивши свій портфель ОВДП на вражаючі 42,6% — з 78,5 млрд до 111,9 млрд гривень. Це означає, що за рік громадяни додатково проінвестували в оборону та економіку 33,4 млрд гривень власних заощаджень. Як наслідок, частка населення у загальному портфелі ОВДП зросла до 5,7%.

Бізнес також не залишився осторонь, наростивши свої вкладення на понад 34 млрд гривень, що дозволило юридичним особам акумулювати 212,3 млрд грн, або 10,8% від загального обсягу облігацій. Попри активізацію приватного сектору, головними тримачами держборгу залишаються комерційні банки з портфелем у 937,1 млрд грн та Національний банк України, який, до речі, скоротив свою частку на 13 млрд гривень, що є позитивним сигналом для макроекономічної стабільності.

Фінансова привабливість інструменту у 2025 році також зазнала змін. Середньозважена дохідність гривневих облігацій зросла до 16,24% річних, що дозволило інвесторам перекривати інфляційні ризики. Водночас валютні інструменти показали різноспрямовану динаміку: дохідність доларових паперів знизилася до 4,17%, тоді як облігації в євро пропонували середню ставку 3,22%. Особливим попитом користувалися доларові папери з терміном обігу півтора року — через них до бюджету залучили 2,5 млрд доларів США.

Важливим досягненням Мінфіну стало забезпечення високого рівня рефінансування боргу (роловера): у гривневому сегменті він склав 131%, а загалом по всіх валютах — 118%. Це свідчить про те, що держава залучає нових позик більше, ніж витрачає на погашення старих, що дозволяє не лише обслуговувати борги, а й фінансувати поточні видатки.

На 2026 рік уряд ставить перед собою амбітну мету залучити через внутрішні облігації ще до 420 млрд гривень. Фундаментом для цього залишаються незмінні переваги ОВДП для населення: відсутність податку на доходи фізосіб, 100% гарантія повернення коштів від держави та максимальна спрощеність процедури купівлі через застосунок "Дія" та банківські додатки. Враховуючи, що з початку повномасштабного вторгнення через внутрішні позики було залучено вже близько 2 трлн гривень, цей інструмент залишається безальтернативним механізмом мобілізації внутрішніх ресурсів країни для перемоги.